Inflation: pourquoi la hausse des taux directeurs sème la pagaille sur les marchés

Cette semaine a été marquée par une baisse généralisée des marchés boursiers. Les investisseurs ont négativement réagi aux annonces des différentes banques centrales expliquant qu’elles allaient relever leurs taux directeurs. fait le point en cinq questions.

1. Pourquoi la Fed at-elle relevé son taux directeur?

Mercredi, la Réserve fédérale des Etats-Unis (Fed) a relevé ses taux d’intérêt de 75 points de base. Ses taux s’établissent désormais entre 1,5% et 1,75%. 1994 pour retrouver une augmentation aussi forte des taux.

Lorsque les taux de la Fed augmentent, il devient plus cher de s’endetter (pour les entreprises, les particuliers et l’Etat américain). Cela diminue la demande en biens et services, et, par effet ricochet, les prix. Ainsi, la Fed espère freiner une inflation devenue galopante.

En 2021, l’inflation était liée au redémarrage en trombe de l’économie mondiale après la pandémie et à la hausse des prix de l’énergie. Au départ, les analystes estimaient que cette inflation allait peu à peu s’estomper. le début de l’année, l’évidence d’une inflation forte et durable s’est imposée. Aux Etats-Unis, au mois de mai, la hausse des prix a atteint 8,6% sur un an, un niveau qui n ‘avait pas été atteint depuis 40 ans. Et les économistes estiment que l’inflation atteindra 5,2% sur l’année comp lète.

2. Quid des autres banques centrales?

La tendance au resserrement des politiques monétaires est mondiale. Jeudi, la Banque nationale suisse a emboîté le pas à la Fed et a procédé à sa première hausse de taux depuis quinze ans. politique. Jeudi, elle a annoncé une hausse de 25 points de base de son taux directeur, qui s’établit désormais à 1,25%.

De son côté, la BCE a prévu de relever ses taux directeurs lors de sa prochaine réunion le 21 juillet, avant une autre hausse en septembre.

3. Quel a été l’effet du resserrement monétaire sur les Bourses?

Des deux côtés de l’Atlantique, la remontée des taux directeurs a suscité un vent de panique sur les marchés. A Paris, le CAC 40 a chuté, jeudi, de 2,39%, ce qui l’a porté à 20% en dessous de son record historique de 7.376 points établi le 5 janvier. A Wall Street, les Bourses ont également accusé le coup. En recul de 3%, le S & P 500 a essuyé des pertes de l’ordre de 6% depuis le début de la semaine.

La raison? Les annonces faites par les banques centrales font craindre aux marchés un ralentissement de l’activité économique et donc, des perspectives de croissance moins importantes qu’es péré. valeur des actions. C’est pourquoi ils sont moins incités à acheter des actions », explique Christine Rifflart, économiste à Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE). », ajoute l’économiste.

4. Quel est l’impact de la relevée des taux sur les obligations d’Etat?

Tout comme les particuliers et les entreprises, les Etats empruntent également sur les marchés financiers. Ils émettent des obligations, c’est-à-dire des titres de dette sur lesquels ils paient des in térêts.

Le rendement de ces obligations (c’est-à-dire les taux d’intérêt payés par l’Etat à ses créanciers) correspond aux taux à long terme de référence des pays. Généralement, il augmente lorsque les taux directeurs remontent. , comme aux Etats-Unis, les rendements souverains ont bondi de parfois 20 points de base pour atteindre des niveaux inédits depuis début 2014.

Ainsi, jeudi, le taux français se situait aux alentours de 2,25%. Celui de l’Italie à 3,73% après avoir dépassé les 4% dans la journée. à plus de 3,33%. Avec cette hausse des taux, la charge de la dette s’alourdit pour les finances publiques.

Pour les Etats, c’est la fin d’une ère où la dette ne coûta it quasiment rien. En 2020, la France s’était même financée –pour ses obligations à moyen et long terme –à taux négatif (-0,14%) ). Autrement dit, la France gagnait de l’argent en empruntant. Cette époque est désormais révolue.

5. Pourquoi le marché des cryptomonnaies s’est-il lui aussi effondré?

Le marché des cryptomonnaies est très sensible à la politique monétaire de la Fed. Premièrement, le trading de crypto s’est professionnalisé, ce qui explique que le marché des cryptos suit de plus en plus le cours des marchés boursiers. mai, le marché des cryptos avait plongé en même temps que le Nasdaq, l’indice américa in des valeurs technologiques.

Par ailleurs, à cause de la sous-performance de la Bourse, les investisseurs ont tendance à restreindre leur portefeuille d’actifs risqués pour tenter de limiter la casse. phare du marché, le Bitcoin, qui avait atteint un record à 68.992 dollars ne s’échangeait, jeudi, qu’à 19.500 dollars environ. Et quasiment toutes les cryptomonnaies ont été entraînées dans son sillage. Au total, le marché des plus que 1.000 milliards de dollars, contre trois fois plus l’an dernier.